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股市早评两利好一扰动导演九月华尔兹

2018-10-30 23:43:23

[股市早评]两利好一扰动导演九月“华尔兹”

SMM讯:作为传统旺季,9月经济基本面可能继续环比改善,加上结构化微刺激政策继续发酵,A股市场有望获得支撑。但需要注意的是,9月20日左右美联储将公布会议纪要,届时可能宣布QE退出,这将成为扰动9月市场运行的关键性事件。

经济、政策利好叠加QE退出扰动,红九月值得期待,但趋势性上涨难现,预计指数将在波动中前行,演绎华尔兹舞步。而鉴于宏观环境向好、系统性风险较小,个股结构性行情仍将进一步深入推进,受益经济企稳的低估值蓝筹以及强者恒强的优质成长股可作为9月的两大主线配置。

经济政策铺就9月温床

QE退出为明确风险点

展望9月,宏观环境趋暖,经济面和政策面有望对市场中枢构成支撑。

经济方面,9月旺季或令近期的企稳态势得以延续。8月以来陆续公布的经济数据呈现不同程度的好转,例如7月中采制造业PMI回升、7月工业增加值季调后环比增速创年内新高。而8月汇丰PMI初值大幅跃升至荣枯分界线之上,则预示着9月1日公布的官方PMI有望延续回升态势。作为经济运行的传统旺季,9月份宏观和中观数据很有可能继续出现环比改善。经济数据持续向好的累积作用,有望使得市场此前对于经济的悲观预期进一步释放。在经济复苏被证伪之前,基本面对市场的兜底作用有望继续。

政策方面,暖风频吹并持续得到市场有力回应。继信息消费、宽带中国之后,本周以来上海自贸区概念强势崛起,且呈现发酵和蔓延之势,A股正在掀起炒地图的热潮。政策热点的风生水起,充分表明市场对于政策面的期许和认可。近期的政治局会议决定了11月份的三中全会议程,即全面深化改革。在此背景下,相关细化政策有望继续落地,改革红利也将持续释放,为市场做多情绪构成提振。

不过,9月市场依然存在风险和压力。9月20日左右美联储将公布会议纪要,QE3可能提前超预期退出将成为A股市场的扰动。尽管中国由于庞大的外汇储备和资本项目管制,很难出现像东南亚国家一样的热钱外流风险,但QE一旦退出,对于A股的心理冲击在所难免。此外,国内地方债务平台审计结果将于10月份公布,A股市场可能会提前有所反应,这也成为9月份市场运行的又一风险点。

政策面和经济面向好,令红九月值得期许;然而,QE退出风险犹存等风险因素,也导致A股9月份难有明确的趋势性行情。预计指数或采取波动前行、进二退一的华尔兹舞步,而在系统性风险较小的背景下,个股的结构性行情仍将尽情演绎。

布局低估值蓝筹

精选优质成长股

展望9月,鉴于经济企稳有望进一步延续,市场风格有望从成长股向蓝筹股切换。与此同时,真正优质的成长股仍有望强者恒强。

虽然传统周期股依然面临产能过剩、需求不足、经济低位运行等诸多因素的压制,但随着经济的持续企稳,此前的悲观预期有望得以修复。特别是,对于业绩稳健、估值低企的汽车、银行等蓝筹板块而言,其更具备阶段性企稳反弹的动能。有分析人士甚至认为,在改革、新型城镇化方案以及结构化微刺激政策三者共振的背景下,不排除周期板块会有一轮显着的估值修复行情。

另外,创业板指数本周创出历史新高后滞涨特征明显,以电子信息为代表的前期强势品种大幅回调。无论从估值泡沫极度膨胀、业绩支撑明显不足,还是从IPO重启预期带来冲击的角度看,创业板整体都难以再现此前的高歌猛进。因此,市场风格即便不出现二八反转,也可能会从大小盘股严重背离的状态向平衡方向逐渐回归。而从创业板获利出逃的资金,可能的两个方向便是政策热点和低估值蓝筹股。

当然,从创业板今年以来的强劲走势看,美好的想象空间赋予了其惊人的上涨动力。在改革和经济结构转型的大背景下,新兴产业板块仍将是中长期的主流品种,因此,优质成长股有望继续逞强,甚至逐步蜕变为蓝筹品种。从这一点来看,环保、信息两大龙头新兴产业板块中的优质品种值得长期关注并持有。

总体来看,鉴于经济企稳概率较大、创业板现资金流出迹象,9月份市场风格或向均衡方向回归。因此,左手低估值蓝筹、右手优质成长股,可作为两大配置主线。此外,政策动向仍将继续左右热点轮动的脚步。

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